基于对中国回收过剩流动性的担忧以及信贷加息预期的走强，元旦之后上海热轧厚卷价格从最高的3940元/吨，一路下跌至3700元/吨。近两日随着电子盘的见底回升，热轧价格小幅反弹至目前的3780元/吨，这期间价格波动频繁，行情走势反复，令多数市场人士心态感到迷茫。当然，当前市场的高库存一直为商家所忧虑，而随着春节的临近，终端用户逐渐收缩采购计划，让市场需求显得更为清淡。今年钢市即将进入尾声，而多空因素频繁交织，让市场人士对后期感到迷茫，目前市场共同关注的问题是：春节之后热轧行情将何处去从？ 一、压抑的心态导致2月价格低位震荡 在宝钢2月平盘开出之后，市场心态一直处于压抑状态，不愠不火的市场氛围，持续清淡的成交、宏观利空不断、后期高成本的到货与当前低价格的市价，都让国内贸易商烦恼不已。回顾1月份行情，自从元旦之后，国内热轧板卷行情便冲高回落，并且在国家上调存款准备金率之后，市场空头气氛更加浓厚，一时风声鹤唳，商家人人自危。随着国家资金回笼力度加大、货币市场利率上行等央行所运用的调控手段，使得流动性收紧信号越来越强。上证指数、钢材期货、电子盘受其影响出现了明显的下跌，尤其是国际大宗商品价格在美元连续反弹的影响下，纷纷跌破前期的支撑点，呈破位下行走势。伦铜铜价从1月7日的7795美金下跌到当前的6850美金，下跌幅度高达12.13%；美国原油价格从1月11日的84.45美金下得到当前的73.75美金，下跌幅度达到12.67%；而上海期货的铜价持续大幅度的回落让市场心态跌落，1月7日沪铜价格高点为63450元，而当前价格为55620元，跌幅为12.34%。从国内外大宗商品价格跌幅来看，受以上利空消息的打压，价格回落幅度普遍在10%以上。而国内热轧板卷从价格高点跌落到底部时，回落幅度只有6.1%，跌幅小于其他商品的回调空间，这主要是热轧板卷炒作性范围较小，价格泡沫也没有其他产品大。随着热卷价格跌落到钢厂生产成本线附近，成本支撑力度大大增强。与生产成本相比，当前热卷价格的震荡区间仍处低位。通过2008年到现在的热轧价格走势分析，多数商家已经认识到，一旦价格跌落到成本线附近或以下，后期必将迎来一波价格反弹的行情。正是基于此，在热轧价格跌落成本线附近时，不少拥有资源的商家销售政策是限量出货或者封盘不出，市场游资也开始陆续进入建仓囤货，证明国内钢材贸易商对行情把握愈发娴熟。 二、成本推高以及需求启动让3月份充满期待 虽然近日进口铁矿石价格回落到130-135美金以下，并且海港口的铁矿石库存达6742万吨，是近三个月来的新高。但这只是国内分钢厂延缓采购的原因，国内铁矿石需求仍然强劲。从工信部发布的数据显示，去年我国铁矿石进口6.3亿吨，同比增长41.6%，对外依存度从2002年的44%升至69%。而从影响大宗商品价格的主要因素?D?D美元汇率走势来看，美元指数在短期大涨后,最终显得动力不足冲高回落，说明美元的上涨只是短期市场情绪的宣泄。从奥巴马的国情咨文我们可以看到，美国的出口可能在5年之内翻一倍，这主要通过弱势美元来支撑，即美国汇率在未来5年内将出现稳步有序贬值。在美元贬值的预期下，后期国际上大宗商品的原材料价格必将出现大幅上涨。这就给三大矿石提供了涨价的最大支持，以美元为结算的进口矿石价格将继续上升。国外机构纷纷上调2010年的铁矿石涨幅 ，最高已经达到40%。而2009年我国已经由焦炭出口国转换成焦炭进口国，焦炭供应呈现紧张局面，来年焦炭价格将进一步上涨。在钢铁两大原材料价格上升的影响下，必将推高我国热轧产品的生产成本，成本上升的预期将推高节后的热卷行情的震荡区间。 从需求方面看，由于节前下游备货不多，春节过后多数终端将逐步展开采购计划，这使节前疲软的需求将获得改善。近日，国家各部委已经出台通知，延续刺激内需的政策。27日，国务院第91次常务会议决定继续实施汽车下乡政策，财政部、发改委、工信部、商务部等七部委日前联合下发通知,明确汽车下乡政策延长一年，具体政策及操作办法不变，这显示明年汽车行情对钢材的需求仍然旺盛。而今日，中国建筑材料流通协会有关人士介绍，作为扩大内需促进消费的重要政策，春节之后国家将新推出建材下乡政策，其效果会超过汽车和家电下乡。据测算，“建材下乡”将直接拉动农村消费超过800亿元。建材下乡政策实施之后，新农村的新房增多，农民就会想到换家电，因此还会促进家电下乡等政策的实施，有利于间接消化板材的过剩产能。节后消化库存后，各种不利因素消化殆尽，房地产、基建等开工率上行，在需求刺激下热卷将保持上涨趋势不变。 另外，信贷永远是市场关注的重点。从近日国际经济走势来看，各国纷纷维持利率不变，因为上调利率很可能使得前期的经济刺激计划前功尽弃，目前有消息称1月末新增贷款投放已经达到1.6万亿，并且上半年加息的可能性不大，因此一季度市场的流动性仍将保持适度宽松。 在适度宽松的信贷环境下，在需求释放、以及原材料价格上涨的影响下，预计国内热卷在经历二月压抑的行情之后，将迎来飞扬的三月。 | 
